進(jìn)入四季度以來，滌綸長絲產(chǎn)銷壓力日漸凸顯，企業(yè)紛紛降價促銷，目前上游已跌至歷史低位，滌綸長絲利潤持續(xù)收縮，市場多空博弈，寒冬能否再現(xiàn)暖陽？

通過對滌綸長絲及下游加彈、織造等40余家企業(yè)訪談了解到目前業(yè)者的預(yù)期偏空。如下圖所示，三季度國內(nèi)滌綸長絲價格、利潤水平均處于年內(nèi)較高水平，盡管部分業(yè)者后市存下行預(yù)期，但業(yè)內(nèi)有10%以上的人士預(yù)期看漲，10月銀十旺季不再現(xiàn)，需求進(jìn)一步萎縮，企業(yè)庫存慢慢累加，市場看空的預(yù)期逐漸加劇，企業(yè)多次促銷收效甚微，滌絲量價齊跌。

滌綸長絲及下游領(lǐng)域市場預(yù)期對比圖

9月份以來，F(xiàn)DY現(xiàn)金流持續(xù)收窄，至月底FDY主流型號現(xiàn)金流出現(xiàn)虧損的情況，且虧損的局面一直持續(xù)至今，與此同時POY利潤也持續(xù)收縮，企業(yè)跌價意愿不強(qiáng)，但鑒于需求低迷的現(xiàn)實(shí)，業(yè)者普遍認(rèn)為11月份滌綸長絲市場仍有下行的預(yù)期。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前今年新投產(chǎn)的滌綸長絲產(chǎn)能共計(jì)235萬噸，下半年恒力、恒逸、華寶仍有投產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)增速過快，滌綸長絲供需差不斷擴(kuò)大。

2019年滌綸長絲裝置投產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

公司名稱

年產(chǎn)能

計(jì)劃投產(chǎn)時間

裝置地址

配套產(chǎn)品

江蘇立新化纖

10

2019年3月5日

吳江市

陽離子FDY

福建經(jīng)緯新纖

20

2019年3月10日

長樂市

POY

嘉興逸鵬二期

25

2019年4月15日

嘉興市

FDY

新鳳鳴中躍一期

30

2019年7月10日

湖州市

POY

桐昆恒憂

30

2019年8月22日

嘉興市

POY

桐昆恒憂技改項(xiàng)目

30

2019年8月22日

嘉興市

POY

桐昆恒邦四期

30

2019年8月13日

嘉興市

POY

桐昆恒騰四期

30

2019年9月16日投產(chǎn)

湖州市

POY

新鳳鳴中躍二期

30

2019年10月25日投產(chǎn)

湖州市

POY

來源：隆眾資訊

11月份以來，下游加彈面臨資金緊缺、終端紡織訂單萎縮等困境，多采取降負(fù)避險(xiǎn)的舉措，寧波慈溪等地加彈廠國慶節(jié)后開工小幅反彈后逐漸下降，蕭紹等多地加彈企業(yè)開工也出現(xiàn)下滑的跡象，且鑒于后市悲觀預(yù)期，采購頗為謹(jǐn)慎。

綜上，目前滌綸長絲市場利空環(huán)繞,多數(shù)滌綸長絲企業(yè)集中促銷，產(chǎn)銷高于業(yè)者心理預(yù)期，日內(nèi)高端產(chǎn)銷在200%—300%，平均產(chǎn)銷在150%-160%，部分企業(yè)表示計(jì)劃上調(diào)報(bào)價或取消優(yōu)惠幅度。另一部分企業(yè)則表示今日產(chǎn)銷平平，計(jì)劃擴(kuò)大優(yōu)惠幅度。

小編認(rèn)為產(chǎn)銷回暖，主要得益于三方面的支撐：其一，原料PTA、乙二醇目前已跌至歷史低位，短期內(nèi)繼續(xù)下跌的空間有限，而上午黑色產(chǎn)品反彈帶動PTA小幅反彈，提振聚酯市場氣氛；其二，目前滌綸長絲利潤持續(xù)萎縮，上文提及FDY現(xiàn)金流虧損一月有余，而POY利潤逐漸縮窄，瀕臨盈虧平衡線，成本壓力下企業(yè)有一定的拉漲意愿；其三，目前滌綸長絲企業(yè)庫存水平尚可，盡管自9月份以來庫存有累加的趨勢，但與年初相比，庫存水平尚可，POY多在7-15天，F(xiàn)DY庫存多在14-19天，DTY庫存多在19-25天，個別高端35-40天。

且現(xiàn)階段市場氣氛偏悲觀，買漲殺跌情緒高漲，一味跌價未必能促進(jìn)成交，因?yàn)椴糠制髽I(yè)計(jì)劃提價提振市場氣氛。但市場能否出現(xiàn)暖陽呢？目前終端需求持續(xù)萎縮，供需矛盾依然凸顯，伴隨中泰等PTA裝置投產(chǎn)，預(yù)計(jì)PTA仍有下行預(yù)期，因此上下游支撐不足，而滌綸長絲脈沖式的產(chǎn)銷，預(yù)計(jì)暖陽持續(xù)時間不長。

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